2007年底，我曾认为中国大陆的房价会下跌，理由很简单：房价远超出人们的购买力，而且市场上不断出现了土地流拍的现象。结果是，在经过2008年的短暂下跌调整，不少地方政府新政策的支持下，并在2009年宽松的货币政策刺激下，房价再次一飞冲天。尽管如此，我对中国大陆房价仍然持悲观态度。
房地产的基本价值在于提供居住或者工作的场所。一个奇怪的现象是在中国厂房和商业房产的价格涨幅远低于居住房产的价格涨幅。另一个奇怪的现象是，多年来，城市房租的价格涨幅更是远远落后于房价涨幅。有人说，中国的城市化进程导致房地产自住需求增长保持刚性。城市居住人口急剧增加没有错，但我的问题还是如同2007年一样：自住购房者在没购房之前，他们睡大街吗？中国没有哪个城市拥有大批的无家可归者。很显然，他们要么住在一些小房子或旧房子里，或者租房子住。事实上，无论是小房子、旧房子还是房东们空下来的出租屋，这些房子的总和足够满足城市居住者的居住需求。
每当我和一些大陆人士谈到房市泡沫时，多数人不以为然，反而是为几年前一个当买未买的机会，懊悔不已。我说泡沫破灭，不是没有理由的！
第一，房价和收入不成比例。在正常情形下，世界各地的房价（永久产权，包括装修和基本设施）不超过家庭年均收入的四到六倍；而中国当前的房价呢，自己算算吧，远远超过了10-20倍。不要忘记，还未烟消云散的全球金融危机的导火索美国房价只是涨到了家庭年均收入的7-8倍而已。
当然，人们有追求美好生活的渴望，租房子的人渴望拥有自己的房子，有小房子住的人渴望住更大的房子，有大房子住的人渴望有带花园的别墅，人类的渴望当然是刚性的。但是，当疯狂上涨的房价透支了人们的购买力，渴望再刚性，再旺盛，那也只是渴望而已，无法转变为真正的购房需求。难道经济学的基本原理不是告诉我们，价格上涨，需求下降吗？
第二，投资回报不成比例。根据多年的投资经验，我认为良好的比例是，租金的净收入当是房价的100-200：1，如果超出200，基本上是投资禁区。去年来美的的小S告诉我，她们在北京的100万的房产，净收入（除去空置率、维修、管理和物业），不足3000元。不过，S同学告诉我，收入比这少的多的是。按照目前中国的房价，估计至少需要50-70年或更久才能靠租金收回投资；而国际上通常的投资期望周期应该不超过20年。
第三，建筑成本（含地产）和房价不成比例。
知道田纳西的建筑成本是多少么？如果房子的面积在3000尺之内，建筑成本，包括地产，在每平方尺100-130美元之间，3000尺以上，大约在150-200美元之间。当然有一些Customized（订做）的房屋，或者是地产的面积特大的，算法可以更高一些。这一些数据，也造就了市场房价。今天，在田纳西以及美国各地，建筑成本已经高于房价，这是为什么看不到新房开工，这也是为什么理性的经济学家认为美国的房市已进入谷底。
中国的房市可不是这样，我们放下京沪深等大都市的天价房价，看看中小城市的房价，不算发达的安徽省的合肥和芜湖，6000元一平米已经是便宜的了，大约相当于110美元/尺。中国房屋的建筑原材料成本和劳动力成本占当前房地产总成本的比重远小于一半，而且钢材、水泥产能和劳动力在当前的中国都严重过剩，如果房地产开发商是自由竞争的，房价怎么可能持续突飞猛进？请记住，这里谈到的美国房屋，是指“别墅”，面积计算不包括任何没有空调的面积，并且你永远拥有土地；而中国是公寓，面积包括公用电梯，走道和楼梯等等，土地只能用70年。凭什么那个人均收入只有美国7-10分之一的安徽，房地产价位如此之高，除了人为的因素，还能有什么？
第四，土地开发的无序性
2001年以来，我曾经走访过北京等大中城市，土地管理局和政府的现任领导，拥有土地的决定权，但是他们的对土地开发的远期目标几乎是一无所知。下一任领导可以对上一任的方案推倒重来。
中国的土地开发，一直是令市场琢磨不透的魔笛。许多人认为，中国人多地少，而且国家为了确保耕地底线，土地供应会越来越少。这完全是个谬论。难道农民进城之前，他们住的房子就不占土地面积吗？难道农民人均房屋占地面积比城市居民还少？城市化的结果一定是单位土地面积上居住的人更多，而且居住和生活土地利用率高过农村数倍。同样的100平方米土地，在农村可以只能居住一户人家，换作大城市可能是20户，至少也有六到八户吧。既然如此，城市化怎么可能造成总耕地减少？最多只是城市郊区耕地减少吧。另一方面，技术的进步很容易把平均楼层从八层提升一倍至数倍。因此，土地不可能成为房地产供应的瓶颈。技术进步和城市土地利用效率的提升都以数倍计，人口的自然增长率怎么可能与其相提并论？城市化进程会导致城区的不断扩大，而扩大的城区面积远远小于先前农村人口的土地占用面积。长远来看，怎么可能导致地价上涨？可是，地价在飞涨，涨的让你给你窒息，让全世界窒息！窒息的结果是挣扎，挣扎的结果是破灭。
前日看新闻，北京四环的房价已经是每平米40000！中国的房价像一匹脱了缰的野马狂驰。房价还能涨多久，没有人可以确切知道。正如牛顿曾经说过的，在泡沫的暴涨阶段，人们的疯狂无从计算。人类疯狂本性是导致房价一年来持续上涨的部分原因；地方政府对土地的非市场化垄断和对房地产业的保护性管制也许是更深层次的原因。在土地产权确定（或私有化），房地产开发商自由竞争（纯市场经济）的情形下，我不相信房地产价格会疯狂到中国当前的程度。
我并不否定，中国存在着特例，在上海、深圳和北京等城市，由于来自境外的强劲需求，房价上涨也许存在其合理性。尤其是深圳，相对比邻的香港，房价确实便宜了很多；即便如此，也不能排除泡沫存在的可能，香港的房价不只一次地下跌过60%以上。考虑到境外购房者的收入和人民币的低估，这三个城市的房价与收入比看起来也许不贵，但绝对是糟糕的投资。从长远来看，人民币升值对这三个城市的房价而言不是什么好消息。
当前的房地产价格上涨是另一个泡沫的膨胀过程，泡沫持续的时间往往超过人们最乐观的预期，否则泡沫就不成其为泡沫了。泡沫破灭时，大量投机者赔大钱是一回事，泡沫膨胀期间，大量投机者赚大钱是另一回事，二者并不矛盾。想想时隔17年，海南房地产的再度短期暴涨，也许这是又一次疯狂的前奏。历史不会重复，但会押韵（马克·吐温语）。
泡沫破灭之后，谁是输家？平民百姓！政府赚足了钱，1949年土地前土地是人民的，收回国有后，各级政府做的是无本买卖。开发商也赚足了钱，他们是市场的鼓动者，他们是疯狂的始作俑者。有权势的人也赚了，他们用自己权势,“买”下的低价房，当然有的赚。相信也有不少早期进场的，如果他们有可能在泡沫破灭之前出手，成为百万富翁或千万富翁里的新贵。亏的是那些跟风的投机者们，和那些在中国股市5000点时涌入的投机者们一样，将一生或半生的积蓄打了水漂。我曾经告诉朋友，当你周围大多数都认为股市还将上涨时，说明股市到顶了。我以为这话也适合今天的中国房市。（
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不会跌得很吓人吧多说破了好几年了怎么还没破呢？？？不管跌还是涨，都是老百姓倒霉
很好，说得好
真不知道房价会不会真的跌,正准备买呢
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